2026年7月9日，贝壳财经年会金融大会在北京举行，"金融强国：驱动产业可持续发展"论坛上，中国银行原行长李礼辉发表主旨演讲，揭示了一个具有标志性意义的数据：中国直接融资与间接融资的比重已从2021年的0.66:1升至2025年的1.03:1，直接融资首次超过间接融资。这组数字的背后，是一场深刻的经济结构性变革——产业金融需求正从依赖厂房、土地、设备等有形资产抵押的"重资产"时代，转向依赖技术专利、实验数据、核心团队和品牌等无形资产的"轻资产"时代。
李礼辉在演讲中将金融需求划分为两类：一是以间接融资为主、注重抵押的重资产金融，服务于房地产、交通运输、传统能源等支柱产业；二是以直接融资为核心、注重企业成长价值的轻资产金融，适配新能源、半导体、生物医药、高端装备等新兴产业及未来产业。后者在初创阶段的核心资产——技术专利、实验数据、品牌信用、核心团队——恰恰是传统金融体系最不擅长评估和定价的部分。
这一金融结构的转变，为品牌价值评估打开了新的制度空间。在重资产金融逻辑下，品牌是企业融资的"加分项"——有品牌更好，没有品牌也不影响以厂房和土地作抵押。但在轻资产金融逻辑下，品牌正在成为企业融资的核心依据：当一家科创企业没有大规模固定资产可供抵押，投资者和金融机构评估其价值时，技术壁垒、品牌信用度、市场认知度等无形资产就成为定价的关键变量。
从品牌经济学的角度来理解这一转变，会更为清晰。品牌在本质上是一种降低信息不对称的市场信号机制——品牌信用度越高，消费者的选择成本越低，需求曲线向右移动并趋于陡峭，企业从而获得更稳定的定价能力和市场份额。这一理论框架长期停留在营销学的讨论范畴，但在金融结构从重资产转向轻资产的当下，品牌信用度正在从"营销概念"升级为"金融资产"——成为企业能否获得直接融资、能否被资本市场合理定价的关键要素。
然而，制度层面的适配仍然滞后。李礼辉在演讲中指出，现行《商业银行法》以稳健经营为原则，现有金融制度根植于重资产逻辑，风险评估规则适配传统制造业和房地产业，无法有效匹配新兴产业及未来产业的轻资产、高创新特征。例如，商业银行通过子公司对未上市科创企业投资的风险权重高达1250%，资本占用极高，严重制约科创金融投放。这一制度缺口意味着，品牌等无形资产的评估体系和定价工具亟需从学术讨论走向实操应用。
这正是专业品牌评估机构的价值所在。斯贝瑞中国年度品牌经济峰会上曾反复讨论的一个核心议题是：品牌价值的量化评估不应停留在"专家打分"和"榜单排名"的层面，而应建立与资本市场接轨的可验证评估框架。当金融体系开始从"看抵押物"转向"看成长性"，品牌的量化评估数据——包括品牌信用度、市场溢价能力、消费者忠诚度——就不再只是品牌部门的内部指标，而可能成为银行授信、股权投资、IPO定价的参考依据。
当前正值A股中报披露季，截至7月8日已有超过120家上市公司发布业绩预告，预喜率接近90%，其中化工、半导体、电子等赛道领跑。专精特新企业在业绩验证中表现突出。这从另一个侧面印证了轻资产企业的品牌价值正在通过业绩数据获得验证——那些在技术积累和品牌建设上持续投入的企业，正在中报季交出更具说服力的答卷。品牌投入不是成本，而是可以获得市场定价的长期资产——这在金融结构从重资产转向轻资产的背景下，已不是一个理论命题，而是一个正在发生的市场现实。
李礼辉在演讲结尾提出，金融供给结构性变革的根本，是推动金融制度从重资产金融模式向轻资产金融模式根本性转型。这一转型的关键抓手之一，就是构建适配无形资产的评估和定价体系。对于中国品牌而言，这意味着一个全新的"定价时刻"正在到来：品牌不再只是企业年报中的一页形象展示，而正在成为资本市场评估企业价值时不可忽视的核心参数。