全球手术机器人赛道正迎来一场剧烈的洗牌。6月17日，被誉为“硬镜之王”的卡尔史托斯（Karl Storz）宣布正式退出手术机器人领域，终止下一代Luna平台的研发并注销Asensus品牌。这一决定标志着外资巨头在挑战直觉外科“达芬奇”系统受挫后，开始战略性收缩。与此同时，国产手术机器人企业却反其道而行之，真健康、术锐、睿触及精锋医疗等四家企业正以前所未有的速度扎堆涌向资本市场，试图在融资窗口收紧的当下，通过IPO寻求生存与突围。
外资退潮的背后是难以逾越的商业壁垒。卡尔史托斯曾试图通过收购Asensus Surgical挑战行业霸主，但面对直觉外科占据超80%的市场份额，以及美敦力、强生等巨头的长期投入，独立开发机器人平台的高昂成本与不确定回报让其选择及时止损。这并非个例，Vicarious Surgical启动退市、CMR Surgical寻求出售，都表明手术机器人赛道已进入残酷的“淘汰赛”阶段，单纯的技术故事已无法打动市场，商业化造血能力成为生存的关键。
与外资的撤退形成鲜明对比的是，国产手术机器人正站在IPO的门槛上“赌”未来。精锋医疗已成功登陆港交所，凭借2025年签约92台设备的商业化成绩赢得认可。然而，紧随其后的真健康、睿触等候选人面临严峻考验。数据显示，这些企业普遍处于长期亏损状态，真健康三年累计亏损近2.5亿元，睿触营收微薄。在一级市场融资骤降的寒冬下，IPO不仅是发展的跳板，更是这些企业避免资金链断裂、防止重蹈上海龙慧医疗破产覆辙的“续命”之战。
这场生死淘汰赛的核心在于谁能率先跑通盈利模型。回顾历史，行业霸主直觉外科也曾历经6年才实现扭亏为盈，强生、美敦力等巨头亦在盈利门口徘徊多年。对于国产厂商而言，虽然凭借价格优势和政策红利在销量上取得突破，但要跨越从“获证”到“盈利”的鸿沟仍需时日。当前，资本耐心正在极速下降，市场不再为单纯的研发故事买单，唯有拿出真金白银的装机量与营收增长，才能在2026年的大考中活下来。
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