5月25日，农业农村部公布的最新监测数据再次印证了生猪市场的寒意：全国活猪价格跌至10.12元/公斤，猪肉集贸市场价格降至19.98元/公斤，批发市场均价更是同比大跌28.5%。对于养殖户而言，“卖一头亏一头”已成常态，饲料成本高企与猪价低迷的双重挤压，让行业陷入了深度的焦虑之中。
希鸥网观察发现，本轮猪周期的表现已显著异于过往。不同于传统的“三年一轮回”，当前市场呈现出“上行短、下跌长、双峰双谷”的复杂特征。尽管2024年8月曾出现过一波反弹，但随后价格迅速回落并长期在底部徘徊。目前约10元/公斤的生猪价格，已触及过去8年的底部区间。在浙江等养殖大省，头均亏损甚至超过600元，猪粮比价持续处于一级预警区间。
这种低迷迅速传导至消费端。在北京新发地等批发市场，猪肉价格区间已降至11.7—13.3元/公斤，折合每斤约6元出头，吸引了大量市民采购。零售端虽然因流通成本和精修损耗，降幅不如批发端剧烈，但江苏等地五花肉已现“5元时代”，广东市场的梅花肉价格也回落至15元/斤左右。
为何此轮猪价“跌跌不休”？希鸥网观察分析认为，这是供给、需求与产业格局三重力量叠加共振的结果。
首先是供给端的“减母猪未减肉”。虽然能繁母猪存栏量有所下降，但仍高于正常保有量，且随着养殖技术进步，PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）大幅提升，实际猪肉供应能力不降反升。其次是需求端的结构性疲软。随着饮食多元化，猪肉在肉类消费中的占比已降至58%左右，人均消费量连续两年下降，且传统节假日的“旺季效应”明显减弱。最后是产业格局的变化，规模化猪企抗风险能力强，即便亏损也能维持运营，导致产能去化节奏被大幅拉长，周期逻辑从“深度亏损后快速反弹”转变为“长时间磨底”。
面对“周期失灵”，调控政策正在密集发力。5月14日，农业农村部印发新版《生猪产能综合调控实施方案》，将全国能繁母猪正常保有量目标下调至3750万头左右，这是继2024年后的再次下调，旨在主动去化低效产能。与此同时，中央与地方层面的冻猪肉收储工作也在紧锣密鼓地进行，仅5月就有两轮收储启动，试图通过“有形之手”托底市场。
对于未来走势，业内普遍认为下半年有望迎来转机。随着去年7月以来能繁母猪存栏量的连续下降，以及今年3月新生仔猪数量的同比减少，产能调减的效应预计将在今年四季度集中显现。虽然短期内猪价仍将低位运行，但全年“前低后高、窄幅波动”的趋势已基本确立，供需关系有望在下半年逐步改善。
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