2025年，中国制冷剂行业迎来了“配额时代”的红利兑现期。在供给侧结构性改革与环保政策的双重驱动下，行业供需格局发生根本性扭转，产品价格持续攀升，头部企业业绩呈现爆发式增长。
业绩狂飙：头部企业净利润翻倍
随着2025年度财报及业绩预告的密集披露，制冷剂行业的高景气度得到了数据的有力印证。
作为行业风向标的巨化股份，2025年实现营业收入269.91亿元，同比增长10.33%；归属于上市公司股东的净利润高达37.83亿元，同比猛增94.29%。这一亮眼成绩的背后，是配额制管控下产品价格的稳步上行与盈利水平的显著修复。
巨化股份并非个例。永和股份、三美股份均实现了营收与净利的“双增”，其中归母净利润增幅均突破100%。东阳光的制冷剂业务板块同样表现不俗，实现营业收入40.60亿元，同比增长50.12%。
希鸥网观察指出，这一轮业绩的集体爆发，标志着制冷剂行业已从过去的无序价格战，正式迈入了以配额为核心的高质量发展阶段。供需格局的优化不仅修复了企业利润，更为行业的长期健康发展奠定了基础。
供需重构：配额收紧引爆价格
市场的火热直接反映在产品价格上。根据氟务在线数据，2025年制冷剂价格呈现单边上涨行情：
R32（主流三代产品）：4月报价达62700-64000元/吨，较年初上涨超50%；
R13祝福a（车载领域）：报价60000-61000元/吨，较年初上涨超40%；
R125（混配方向）：报价51000-56000元/吨，较年初上涨超20%。
《中国制冷剂行业发展动态及投资规划分析报告》显示，2016年至2025年，中国制冷剂需求量年复合增长率达到6%，下游空调、汽车市场的扩容为行业提供了坚实的底部支撑。
面对供不应求的局面，龙头企业纷纷启动“强链、延链、补链”战略。三美股份大力推进氟化工一体化项目及R32扩建；永和股份则聚焦环保型氟碳化学品，完善了从上游原料到下游分装的全产业链布局。
抢占高地：四代制冷剂成新赛道
在三代制冷剂利润高企的同时，头部企业已将目光投向更具环保优势的第四代制冷剂（HFOs），以此抢占未来市场制高点。
巨化股份正稳步推进甘肃基地的HFOs项目建设，截至2025年末，其主流HFOs生产装置产能已达8000吨/年，位居国内前列。联创股份等企业也已具备万吨级四代制冷剂产能，并规划进一步扩产。
希鸥网观察认为，随着四代制冷剂技术专利壁垒的逐步打破，未来几年将是产能布局的关键窗口期。产业链一体化与产品结构升级，不仅能提升企业的抗风险能力，也将加速推动整个行业向低碳、高端、精细化方向迭代。
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